{"id":46404,"date":"2026-11-10T13:27:43","date_gmt":"2026-11-10T12:27:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.forex-mag.com\/?p=46404"},"modified":"2026-11-10T13:27:43","modified_gmt":"2026-11-10T12:27:43","slug":"zyski-maersk-wzrosly-ale-powrot-na-trase-przez-kanal-sueski-moze-zmniejszyc-marze-1","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.forex-mag.com\/pl\/aktualnosci\/zyski-maersk-wzrosly-ale-powrot-na-trase-przez-kanal-sueski-moze-zmniejszyc-marze-1\/","title":{"rendered":"Zyski Maersk wzros\u0142y, ale powr\u00f3t na tras\u0119 przez Kana\u0142 Sueski mo\u017ce zmniejszy\u0107 mar\u017ce [1]"},"content":{"rendered":"\n

Maersk odnotowa\u0142 w trzecim kwartale 2026 roku zysk operacyjny w wysoko\u015bci 3,3 mld USD, o 155 % wy\u017cszy ni\u017c przed rokiem. Wy\u017csze stawki frachtu kontenerowego poprawi\u0142y wyniki sp\u00f3\u0142ki, mimo \u017ce wolumeny nieznacznie spad\u0142y. Stopniowy powr\u00f3t statk\u00f3w na Kana\u0142 Sueski mo\u017ce jednak ograniczy\u0107 wysokie mar\u017ce. Kr\u00f3tsze trasy oszcz\u0119dzaj\u0105 paliwo i czas, ale jednocze\u015bnie uwalniaj\u0105 zdolno\u015bci przewozowe i otwieraj\u0105 przestrze\u0144 do spadku stawek frachtowych. [2]<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O sp\u00f3\u0142ce<\/h2>\n\n\n\n

A.P. M\u00f8ller \u2013 M\u00e6rsk to du\u0144ska grupa transportowo-logistyczna z siedzib\u0105 w Kopenhadze, kt\u00f3rej akcje s\u0105 notowane na gie\u0142dzie Nasdaq Copenhagen. \u015awiadczy us\u0142ugi morskiego transportu kontenerowego, us\u0142ugi logistyczne oraz obs\u0142ug\u0119 terminali portowych, \u0142\u0105cz\u0105c przew\u00f3z towar\u00f3w drog\u0105 morsk\u0105 z magazynowaniem i dostaw\u0105 do klienta. Ka\u017cda z tych dzia\u0142alno\u015bci charakteryzuje si\u0119 inn\u0105 mar\u017c\u0105 i inn\u0105 wra\u017cliwo\u015bci\u0105 na zmiany stawek frachtowych, co wp\u0142ywa na stabilno\u015b\u0107 og\u00f3lnych wynik\u00f3w grupy.1<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Nowa prognoza zbli\u017ca si\u0119 do oczekiwa\u0144 analityk\u00f3w<\/h2>\n\n\n\n

Przychody Maersk wzros\u0142y rok do roku o 27 % do 18,1 mld USD. Zysk przed odsetkami, podatkami i amortyzacj\u0105 (EBITDA) wzr\u00f3s\u0142 o 75 % do 4,71 mld USD, ale by\u0142 o oko\u0142o 6,5 % ni\u017cszy od \u015bredniej prognozy analityk\u00f3w w ankiecie LSEG. Sp\u00f3\u0142ka podnios\u0142a te\u017c prognoz\u0119 podstawowej EBITDA na ca\u0142y rok z 10,5\u201312,5 mld USD do 14\u201314,5 mld USD. Analitycy oczekiwali ju\u017c 14,02 mld USD. [3] Nowa prognoza w du\u017cej mierze potwierdzi\u0142a wi\u0119c ich oczekiwania, cho\u0107 oznacza\u0142a znaczn\u0105 popraw\u0119 wzgl\u0119dem wcze\u015bniejszej oceny zarz\u0105du. 5 listopada, w dniu publikacji wynik\u00f3w, akcje serii B zamkn\u0119\u0142y sesj\u0119 na poziomie 20 870 DKK, co oznacza dzienny spadek o 5,99 %.*2<\/sup><\/p>\n\n\n\n

\"\"
Kurs akcji Maersk serii B w ci\u0105gu ostatnich pi\u0119ciu lat<\/em>3<\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Wy\u017csze stawki przewa\u017cy\u0142y nad rosn\u0105cymi kosztami<\/h2>\n\n\n\n

Najwi\u0119ksza poprawa dotyczy\u0142a transportu morskiego. \u015arednia uzyskana stawka frachtowa wzros\u0142a o 46 % do 3287 USD za czterdziestostopowy kontener (FEU), podczas gdy przewieziony wolumen spad\u0142 o 0,8 %. Koszty jednostkowe przy sta\u0142ej cenie paliwa wzros\u0142y o 4,8 %. Mar\u017ca operacyjna segmentu Ocean wzros\u0142a z 6,2 % do 20,6 %, g\u0142\u00f3wnie dzi\u0119ki wy\u017cszym stawkom. Zysk operacyjny wspar\u0142o tak\u017ce wyd\u0142u\u017cenie szacowanego okresu u\u017cytkowania statk\u00f3w z 20 do 25 lat, kt\u00f3re obni\u017cy\u0142o kwartaln\u0105 amortyzacj\u0119 o 176 mln USD. Ta zmiana ksi\u0119gowa sama w sobie nie zwi\u0119kszy\u0142a generowania got\u00f3wki. Wyniki nie dowodz\u0105 wi\u0119c jeszcze, \u017ce Maersk mo\u017ce osi\u0105ga\u0107 podobne mar\u017ce, gdy transport b\u0119dzie ta\u0144szy. Aby je utrzyma\u0107, musia\u0142by odpowiednio obni\u017cy\u0107 koszt przypadaj\u0105cy na kontener. [4]4<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Suez mo\u017ce obni\u017cy\u0107 zar\u00f3wno koszty operacyjne, jak i stawki frachtowe [5]<\/h2>\n\n\n\n

Stopniowe przywracanie kr\u00f3tszych tras mo\u017ce zwi\u0119kszy\u0107 presj\u0119 na stawki. 2 listopada Maersk i Hapag-Lloyd og\u0142osi\u0142y powr\u00f3t wsp\u00f3lnej linii ME1 mi\u0119dzy Indiami a Europ\u0105 na Kana\u0142 Sueski, zamiast rejs\u00f3w dooko\u0142a Afryki. Ten sam wolumen towar\u00f3w mo\u017cna dzi\u0119ki temu przewie\u017a\u0107 w kr\u00f3tszym czasie i przy mniejszych zdolno\u015bciach przewozowych. Uwolnione statki mog\u0105 zwi\u0119kszy\u0107 poda\u017c us\u0142ug transportowych i nasili\u0107 konkurencj\u0119 cenow\u0105. Oszcz\u0119dno\u015bci na kosztach paliwa mog\u0142yby wtedy zosta\u0107 zniwelowane przez spadek przychod\u00f3w wynikaj\u0105cy z ni\u017cszych stawek. Dalsze zmiany tras pozostaj\u0105 jednak uzale\u017cnione od sytuacji bezpiecze\u0144stwa na Morzu Czerwonym. [6] Indeks stawek frachtowych Drewry WCI spad\u0142 5 listopada o 1 % tydzie\u0144 do tygodnia do 4389 USD za czterdziestostopowy kontener, ale nadal by\u0142 o 124 % wy\u017cszy ni\u017c przed rokiem. Dotychczasowy ruch wskazuje jedynie na niewielki spadek z wysokiego poziomu i sam w sobie nie potwierdza trwa\u0142ego odwr\u00f3cenia trendu na rynku.5<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Transport morski nadal nap\u0119dza wzrost zysk\u00f3w<\/h2>\n\n\n\n

Us\u0142ugi logistyczne i terminale zapewniaj\u0105 Maersk dodatkowe \u017ar\u00f3d\u0142a przychod\u00f3w, ale ich udzia\u0142 w zysku operacyjnym pozostaje znacznie mniejszy. W trzecim kwartale wygenerowa\u0142y \u0142\u0105cznie 752 mln USD, podczas gdy segment Ocean dostarczy\u0142 oko\u0142o 2,6 mld USD. Z wylicze\u0144 opartych na opublikowanych wynikach wynika te\u017c, \u017ce Ocean odpowiada\u0142 za oko\u0142o 94 % rocznego wzrostu EBITDA grupy. Transport morski nadal zapewnia wi\u0119c wi\u0119kszo\u015b\u0107 poprawy. Rozw\u00f3j pozosta\u0142ych us\u0142ug poszerza dzia\u0142alno\u015b\u0107 Maersk, ale jak dot\u0105d nie zmniejsza zasadniczo zale\u017cno\u015bci wzrostu zysk\u00f3w od stawek frachtowych. Przy wycenie akcji kluczowe pozostaje zatem pytanie, jak\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 obecnej mar\u017cy w segmencie morskim sp\u00f3\u0142ka zdo\u0142a utrzyma\u0107, gdy ograniczenia przepustowo\u015bci os\u0142abn\u0105. [7]6<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Got\u00f3wka musi te\u017c pokry\u0107 odnowienie floty<\/h2>\n\n\n\n

Mocne wyniki prze\u0142o\u017cy\u0142y si\u0119 na wolne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne w wysoko\u015bci 2,389 mld USD w trzecim kwartale. Na koniec wrze\u015bnia Maersk mia\u0142 dodatni\u0105 pozycj\u0119 got\u00f3wkow\u0105 netto w wysoko\u015bci 3,213 mld USD, nawet po uwzgl\u0119dnieniu zobowi\u0105za\u0144 leasingowych. Ta rezerwa daje sp\u00f3\u0142ce przestrze\u0144 do finansowania dzia\u0142alno\u015bci w s\u0142abszym okresie. Sp\u00f3\u0142ka planuje jednak nak\u0142ady inwestycyjne w wysoko\u015bci 10\u201311 mld USD w dwuletnim okresie 2026\u20132027, wi\u0119c cz\u0119\u015b\u0107 wypracowanej got\u00f3wki b\u0119dzie potrzebna na odnowienie i rozw\u00f3j aktyw\u00f3w. Polityka dywidendowa przewiduje wyp\u0142at\u0119 30\u201350 % podstawowego zysku netto, a konkretna kwota dywidendy zale\u017cy tak\u017ce od perspektyw i potrzeb inwestycyjnych. Dla akcjonariuszy wa\u017cne jest zatem, ile got\u00f3wki pozostanie po inwestycjach, tak\u017ce w latach ze s\u0142abszymi stawkami frachtowymi. [8]7<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Podsumowanie<\/h2>\n\n\n\n

Maersk zarabia obecnie znaczne zyski dzi\u0119ki ograniczonej dost\u0119pno\u015bci zdolno\u015bci przewozowych. Powr\u00f3t na Kana\u0142 Sueski mo\u017ce podwa\u017cy\u0107 t\u0119 przewag\u0119, nawet je\u015bli \u015bwiatowy handel nadal b\u0119dzie r\u00f3s\u0142. Przy wycenie akcji bardziej uzasadnione jest wi\u0119c opieranie szacunk\u00f3w na rentowno\u015bci przy ni\u017cszych stawkach frachtowych ni\u017c zak\u0142adanie, \u017ce obecna mar\u017ca si\u0119 utrzyma. Trwalsz\u0105 popraw\u0119 wynik\u00f3w potwierdzi\u0142yby spadaj\u0105ce koszty jednostkowe oraz zdolno\u015b\u0107 do finansowania inwestycji i dywidend przy s\u0142abszych cenach transportu. Dop\u00f3ki wzrost zysk\u00f3w nap\u0119dzany jest g\u0142\u00f3wnie wy\u017cszymi stawkami, a koszty kontener\u00f3w rosn\u0105, wyj\u0105tkowo mocny kwarta\u0142 nie stanowi wiarygodnej podstawy do oceny d\u0142ugoterminowych wynik\u00f3w. [9]<\/p>\n\n\n\n

Niniejszy tekst stanowi komunikat marketingowy. Nie jest w \u017cadnej formie porad\u0105 inwestycyjn\u0105 ani analiz\u0105 inwestycyjn\u0105, ani ofert\u0105 jakiejkolwiek transakcji na instrumentach finansowych. Tre\u015b\u0107 tekstu nie uwzgl\u0119dnia indywidualnej sytuacji, do\u015bwiadczenia ani sytuacji finansowej czytelnik\u00f3w. Wyniki osi\u0105gni\u0119te w przesz\u0142o\u015bci nie s\u0105 gwarancj\u0105 ani prognoz\u0105 przysz\u0142ych wynik\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

* Wyniki osi\u0105gni\u0119te w przesz\u0142o\u015bci nie s\u0105 gwarancj\u0105 przysz\u0142ych wynik\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

[1] \u2013 [9] Stwierdzenia dotycz\u0105ce przysz\u0142o\u015bci opieraj\u0105 si\u0119 na za\u0142o\u017ceniach i bie\u017c\u0105cych oczekiwaniach, kt\u00f3re mog\u0105 okaza\u0107 si\u0119 nieprecyzyjne, lub na obecnym otoczeniu gospodarczym, kt\u00f3re mo\u017ce ulec zmianie. Takie stwierdzenia nie stanowi\u0105 gwarancji przysz\u0142ych wynik\u00f3w. Wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 z ryzykiem i innymi niepewno\u015bciami, kt\u00f3re trudno przewidzie\u0107. Wyniki mog\u0105 istotnie r\u00f3\u017cni\u0107 si\u0119 od tych, kt\u00f3re wyra\u017cono lub sugerowano w jakichkolwiek stwierdzeniach dotycz\u0105cych przysz\u0142o\u015bci.<\/p>\n\n\n\n

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS<\/a>) jest zarejestrowanym znakiem towarowym APME FX TRADING EUROPE LTD, cypryjskiej firmy inwestycyjnej (CIF) nadzorowanej i regulowanej przez Cypryjsk\u0105 Komisj\u0119 Papier\u00f3w Warto\u015bciowych i Gie\u0142d (CySEC) na podstawie licencji CIF nr 335\/17, z siedzib\u0105 pod adresem Lophitis Business Center, Office 404, 4th Floor, 28 October Ave 249, Limassol 3035, Cypr. Kontrakty r\u00f3\u017cnic kursowych s\u0105 z\u0142o\u017conymi instrumentami i wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 z wysokim ryzykiem szybkiej utraty \u015brodk\u00f3w z powodu d\u017awigni finansowej. 71,07 % rachunk\u00f3w inwestor\u00f3w detalicznych traci pieni\u0105dze podczas handlu CFD u tego dostawcy. Nale\u017cy rozwa\u017cy\u0107, czy rozumiesz, jak dzia\u0142aj\u0105 kontrakty CFD, i czy mo\u017cesz sobie pozwoli\u0107 na wysokie ryzyko utraty pieni\u0119dzy.8<\/sup><\/p>\n\n\n\n

*P\u0142atne partnerstwo<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n
    \n
  1. Maersk \u2013 profil sp\u00f3\u0142ki i informacje o akcjach.<\/a> Nasdaq Copenhagen.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  2. Maersk \u2013 wyniki za III kwarta\u0142 2026 r.<\/a> Reuters \u2013 oczekiwania analityk\u00f3w, 5 listopada 2026 r.<\/a> Tradzy \u2013 cena zamkni\u0119cia akcji serii B, 5 listopada 2026 r.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  3. Yahoo Finance \u2013 MAERSK-B.CO, dzienne ceny zamkni\u0119cia od 8 listopada 2021 r. do 6 listopada 2026 r.; wykres opracowany przez autora.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  4. Maersk \u2013 \u015br\u00f3droczny raport finansowy za III kwarta\u0142 2026 r., segment Ocean oraz nota 5 dotycz\u0105ca zmiany szacunk\u00f3w amortyzacji.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  5. Maersk \u2013 powr\u00f3t linii ME1 przez Suez, 2 listopada 2026 r.<\/a> Drewry \u2013 World Container Index, 5 listopada 2026 r.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  6. Maersk \u2013 wyniki za III kwarta\u0142 2026 r.; obliczenia w\u0142asne udzia\u0142u segmentu Ocean we wzro\u015bcie EBITDA rok do roku: (3699 \u2212 1787) \/ (4710 \u2212 2686) = 94,47 %.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  7. Maersk \u2013 raport finansowy za III kwarta\u0142 2026 r., got\u00f3wka i prognoza inwestycji.<\/a> Polityka kapita\u0142owa i dywidendowa.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  8. OZIOS \u2013 aktualne ostrze\u017cenie o ryzyku na stronie g\u0142\u00f3wnej; odsetek rachunk\u00f3w przynosz\u0105cych straty 71,07 %, zweryfikowano 9 listopada 2026 r.<\/a><\/li>\n<\/ol>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Maersk odnotowa\u0142 w trzecim kwartale 2026 roku zysk operacyjny w wysoko\u015bci 3,3 mld USD, o 155 % wy\u017cszy ni\u017c przed rokiem. Wy\u017csze stawki frachtu kontenerowego poprawi\u0142y wyniki sp\u00f3\u0142ki, mimo \u017ce wolumeny nieznacznie spad\u0142y. Stopniowy powr\u00f3t statk\u00f3w na Kana\u0142 Sueski mo\u017ce jednak ograniczy\u0107 wysokie mar\u017ce. Kr\u00f3tsze trasy oszcz\u0119dzaj\u0105 paliwo i czas, ale jednocze\u015bnie uwalniaj\u0105 zdolno\u015bci przewozowe i […]<\/p>\n","protected":false},"author":44,"featured_media":46393,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"yasr_overall_rating":0,"yasr_post_is_review":"","yasr_auto_insert_disabled":"","yasr_review_type":"","footnotes":""},"categories":[5113],"tags":[5803,5154,5648],"class_list":["post-46404","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktualnosci","tag-analiza-pl","tag-gospodarka","tag-inwestowanie-pl"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t