Νέα

Χωρίς την Κίνα δεν σημαίνει χωρίς τεχνολογικό ρίσκο

Στις 10 Νοεμβρίου 2026, η ταϊβανέζικη εταιρεία κατασκευής τσιπ Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ανακοίνωσε αύξηση των εσόδων του Οκτωβρίου κατά 59,7% σε ετήσια βάση. Όταν όμως επενδύει κανείς εκτός των αμερικανικών μετοχών, δεν αρκεί να παρακολουθεί την ανάπτυξη των εταιρειών και τη χώρα καταγωγής τους. Η ανάλυση του ETFobchodník «Χωρίς την Κίνα, με τεχνολογικό ρίσκο» δείχνει ότι για τη διαφοροποίηση του κινδύνου μετράνε και οι πελάτες αυτών των εταιρειών, καθώς και η υπάρχουσα επένδυση που αντικαθιστά το νέο fund.

Μια ασιατική εταιρεία μπορεί να έχει πωλήσεις στη Βόρεια Αμερική

Το τρίτο τρίμηνο του 2026, η TSMC realised το 79% των εσόδων της από πελάτες με έδρα τη Βόρεια Αμερική. Η ινδική Infosys ανέφερε ότι το 54,6% των εσόδων της προήλθε από την ίδια περιοχή την ίδια ημερολογιακή περίοδο, ενώ μόλις το 2,8% προήλθε από την Ινδία. Η ασιατική ταξινόμηση μιας εταιρείας δεν σημαίνει, επομένως, ότι οι πωλήσεις της βασίζονται κυρίως στην τοπική αγορά. Ένας επενδυτής μπορεί να αλλάξει τη γεωγραφική σύνθεση του χαρτοφυλακίου του, όμως ένα σημαντικό μέρος των εσόδων των εταιρειών που θα αγοράσει θα συνεχίσει να προέρχεται από πελάτες με έδρα τη Βόρεια Αμερική.

Η εξαίρεση των κινεζικών μετοχών δεν αίρει επίσης τους επιχειρηματικούς δεσμούς με την Κίνα. Στο ίδιο τρίμηνο, η TSMC αποκόμισε το 5% των εσόδων της από κινέζους πελάτες. Έχει σημασία και τι πουλά η εταιρεία. Στην TSMC, το 68% των εσόδων προήλθε από υπολογιστές υψηλών επιδόσεων, δηλαδή ισχυρούς υπολογιστές και διακομιστές. Ο τομέας αυτός είναι ευρύτερος από την τεχνητή νοημοσύνη (AI) και μόνο, επομένως το ποσοστό αυτό δεν μπορεί να εξισωθεί με έσοδα από AI.

Διαβάστε περισσότερα: Οι 10 κορυφαίες τηλεοπτικές εκπομπές για τα οικονομικά

Η αύξηση των κερδών δεν ανεβάζει απαραίτητα την τιμή της μετοχής

Το αποτέλεσμα μιας επένδυσης εξαρτάται και από την τιμή που πληρώνει ο επενδυτής για την επιχείρηση. Ο δείκτης τιμής προς κέρδη (P/E) εκφράζει πόσο κοστίζει μία μονάδα κέρδους. Αν η τιμή αντανακλά ήδη υψηλές προσδοκίες, ακόμη και μια αναπτυσσόμενη εταιρεία μπορεί να αποδώσει αδύναμα όταν η αγορά μειώσει το ποσό που είναι διατεθειμένη να πληρώσει για τα κέρδη της.

Με μια ενδεικτική αύξηση 10% στα κέρδη ανά μετοχή και ταυτόχρονη πτώση 15% στον δείκτη P/E, η τιμή της μετοχής υποχωρεί κατά 6,5%. Στην περίπτωση αυτή, το υψηλότερο κέρδος δεν αντισταθμίζει τη χαμηλότερη αποτίμηση. Πρόκειται για υπολογισμό υποδείγματος πριν από μερίσματα, συναλλαγματικές επιδράσεις και κόστη, όχι για ιστορική απόδοση ή πρόβλεψη. Η επιχειρηματική ανάπτυξη πρέπει επομένως να συγκρίνεται με τις προσδοκίες που έχουν ήδη ενσωματωθεί στην τιμή αγοράς.

Διαβάστε περισσότερα: eToro – Αξιολόγηση

Έχει σημασία και τι αντικαθιστά το νέο fund

Ας πάρουμε ένα χαρτοφυλάκιο αξίας 10.000 ευρώ, στο οποίο οι τεχνολογικές μετοχές αντιστοιχούν σε 3.000 ευρώ, δηλαδή 30%. Ο επενδυτής μεταφέρει 1.000 ευρώ σε ένα νέο καλάθι μετοχών με το μισό ποσοστό τεχνολογίας. Η νέα επένδυση προσθέτει έτσι 500 ευρώ σε τεχνολογικές μετοχές. Αυτό το ενδεικτικό παράδειγμα δεν αντιπροσωπεύει την τρέχουσα σύνθεση του EMXU ούτε προτεινόμενο μέγεθος επένδυσης. Η συνολική αξία του χαρτοφυλακίου δεν αλλάζει και το μοντέλο δεν λαμβάνει υπόψη μεταβολές τιμών ή κόστη.

Αν η αγορά χρηματοδοτηθεί από την πώληση καθαρά τεχνολογικών μετοχών, το ποσοστό της τεχνολογίας πέφτει στο 25%. Αν όλα τα αρχικά στοιχεία του χαρτοφυλακίου μειωθούν αναλογικά, φτάνει στο 32%, και αν χρησιμοποιηθούν διαθέσιμα μετρητά, στο 35%. Η ίδια αγορά μπορεί λοιπόν είτε να μειώσει είτε να αυξήσει τη συγκέντρωση στην τεχνολογία, ανάλογα με το τι αντικαθιστά. Ο υπολογισμός μετρά το μερίδιο ενός κλάδου, ενώ στον συνολικό κίνδυνο επηρεάζουν επίσης τα νομίσματα, οι χώρες και ο τρόπος με τον οποίο κινούνται οι επενδύσεις σε σχέση μεταξύ τους.

Η εισαγωγή σε ευρώ από μόνη της δεν αίρει τον συναλλαγματικό κίνδυνο

Η ανάλυση εξετάζει το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF) της Amundi με σύμβολο EMXU, το οποίο επενδύει σε μετοχές αναδυόμενων αγορών εκτός Κίνας. Παρακολουθεί έναν δείκτη που, κατά την επιλογή εταιρειών, λαμβάνει υπόψη και περιβαλλοντικά και κοινωνικά κριτήρια καθώς και την ποιότητα της διακυβέρνησής τους. Το ETFobchodník το προσφέρει με τα σύμβολα EMXU.XETRA και EMXU.LSE. Το πρώτο διαπραγματεύεται στο Xetra σε ευρώ (EUR), το δεύτερο στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου σε δολάρια ΗΠΑ (USD). Πρόκειται για την ίδια κατηγορία μεριδίων. Η αγορά μόνο σε ευρώ

Ο επενδυτής πρέπει πρώτα να αποφασίσει ποια εξάρτηση θέλει να μειώσει και να συγκρίνει την τρέχουσα σύνθεση του νέου fund με όσα ήδη κατέχει. Στη συνέχεια έχει νόημα να αξιολογήσει την τιμή αγοράς, τα κόστη και το χρονικό διάστημα για το οποίο μπορούν να επενδυθούν τα χρήματα. Η ανάλυση του ETFobchodník «Χωρίς την Κίνα, με τεχνολογικό ρίσκο» εξετάζει αναλυτικότερα αυτές τις συνδέσεις. Πρακτικό σημείο εκκίνησης είναι να αξιολογείται το νέο fund μαζί με την επένδυση που θα αντικαταστήσει και να υπολογίζεται εκ νέου η επίδρασή του σε ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο.